作为资本管理行业中的"新人"，银行财务管理子公司开业一年来，其经营和产品方向备受关注，随着银行业绩的披露，银行金融子公司的总体情况已经浮出水面，据金融协会记者不完全统计，去年开业的11家银行金融子公司均实现了盈利，这11家金融子公司上半年累计实现利润34.6亿元。

值得注意的是，在资本管理和财务管理新规则颁布的背景下，财务管理子公司的产品与母公司同期发行的产品进行了比较，在相同的共性上没有微小的差异，其中股权产品的配置明显增加，风险水平高于母公司的资本管理部门。

根据新的资本管理条例，银行财务管理子公司的保本产品最终将被彻底淘汰，净值的转换将成为必然趋势，探讨权益范畴将成为净资产转化的重点。

根据光大证券研究报告的数据，自成立以来，财富管理子公司发行的产品中固定收益、混合收益和股权所占比例分别为78.5%、18.5%和3.0%，以及同期母公司资本管理部门产品的75.3%、24.3%和0.4%。

从投资的资产类型来看，理财子公司和母公司的产品投资资产分布大致相同，但有两个明显的差异：第一，理财子公司的产品和债券比例最高，而母公司产品的货币市场工具所占比例相对较高，或者与母公司将现金管理等多种财务管理形式作为净资产转换的突破口有关，而财务管理子公司则在"固定收益+"的基础上追求"净资产增值"。

第二，投资于衍生金融工具的财富管理附属产品所占比例较高。从现有的中国邮政金融管理、银行融资、光大金融管理等金融子公司到发行与金融衍生品相关的产品，与大类资产、黄金期权等指标挂钩。

与此同时，财富管理子公司的产品风险等级集中度分布范围高于金融子公司。对于财富管理子公司整体较高的风险水平，光大证券银行分析师王逸峰表示："产品风险水平的分布有明显的边际上升趋势，这将有助于财富管理子公司进一步扩大产品配置范围，在一定风险范围内获得更高的回报。

与母公司相比，理财子公司的产品投资周期明显延长。王义峰认为，相对较长的投资周期有利于金融子公司更深入地参与资本市场，改善大型资产配置图，同时缓解市场波动对投资决策和生存规模的影响。

根据光大证券研究和报告的数据，从时限分布来看，理财子公司的产品主要集中在24个月以上，分别占49.1%、30.8%和13.6%，而母公司资本管理部门的产品主要集中在3-6个月。

据光大证券研究报告数据显示，总体而言，财富管理产品的比较基准集中在3%的≤5%，其中3%的≤4%约占20%，4%的≤5%约占70%。然而，回报率超过5%的产品比例达到8.8%，显著高于母公司资本管理部门的7%。

同时，根据溥仪标准数据，从2019年6月至2020年8月，非净值产品占本行资本管理部门产品的70%，其中封闭式产品数量较多，从封闭式产品比例来看，理财子公司的产品约占70%左右，而母公司资本管理部门的产品占90%以上。

根据光大证券研究的数据，个人投资起点低的产品在理财子公司产品中所占比例更大，其中38.3%在1元至38.3%之间，而母公司资本管理部门的产品比例最大，在1万元至5万元之间，占32.5%。

对于个人理财投资起点较低的情况，王逸峰认为，这是因为理财子公司的产品更具包容性，"主要是因为新的财务管理规则要求单个投资者筹集不少于1万元，而财务管理子公司的管理措施不再为销售设定起点。另外，理财子公司的产品投资起点比例略高于母公司的资本管理部门，主要是因为部分股权投资是由私募股权发行的，而这类产品的投资起点相对较高。

同时，金融子公司的零售比例较大，这与部分金融子公司零售财富管理的定位、资本管理部的公共产品发行具有更多的行业内协同效应等因素有关。数据显示，理财子公司向个人发放的产品比例比母公司的资本管理部门高出近20个百分点。